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VIX指数创新高,是否预示行情底部?选举年高潮期金融市场大局详解!标普500 And More...

上一页【研究】 非玄学 过了 2024 年中期 通胀真的要降下来了!

最后更新于9个月前

这几天全网都在疯传 VIX指数,在2024年8月2日时,SP500 下跌,将 VIX 指数推高至 18.59!多数人都把这次的VIX指数与19年新冠崩盘与08年金融危机做了对比,市场恐慌情绪蔓延。

什么是VIX指数? 很好理解:VIX价值是取决于标普500期权的交易者 对期权的波动率溢价的定价,当提供期权的交易者看到价格上涨或下跌的风险很大时,就会要求更高的定价。这就是VIX指数的设计衡量标准。因此VIX指数还有个别称叫“市场情绪指标”

很多人不知道VIX指数还有一种期货, VIX期货是对VIX 指数在未来某个日期的价格的押注,它属于衍生品中的衍生品。 在大多数的时间的正常行情中,VIX期货的价格都是高于VIX指数的价格的。 也就是说VIX期货减去VIX指数现货。大多数时候都是正值!

让我们把视角从08年拉近,由过去二十年缩小至临近的几年。过去些年中曾有过几次,VIX指数的期货合约低于了VIX指数现货,导致负值,如图:


我们首先回顾下自1974年以来所有标准普尔500指数的走势情况

首先如果价格从趋势高点直接下跌20%甚至更多 ,或者从趋势低点上涨20%甚至更多, 我们可以称之为是行情发生了逆转。趋势顶点位置的月份也被称为反转月份。 下图包含了自1974年以来所有反转月份的统计:

  • 我们可以看到3月和 10月是重大逆转最常见的月份!

  • 而7月是重要顶部的频率非常低,只出现过两次,1990年7月(跌了20.4%)和1998年7月(跌了22.4%)!

  • 1990 年 7 月和 1998 年 7 月这两次7月高点的特征都是: 7月高点之后下跌至 10 月的低点,然后牛市趋势继续并创下全新高点!

  • 另外我们发现自 1974 年以来,6 月份从未出现过 20%+ 的顶部或底部。请在你的笔记上记注这个现象!

我们再看一下历史上标普500指数 30%的下跌

  • 自1974年以来,只有四个时期标准普尔500指数跌幅超过30%。1987年和 2020年很难被称为熊市,可以被称为是短暂性的恐慌。2000-2002 年的 Dot.com 互联网萧条和 2007-2009 年的全球金融危机是真正的熊市,持续了 18 个月,需要数年的时间才得以恢复。

  • 四次出现的月份分别是二月.三月.八月.十月. (下图)

现在让我做一下总结,以及行情可能性的重要推演!

  • 7月份就是牛市高点,然后下跌 20%或更多,这种情况非常少见的! 自1998年以来,一次也没有!

  • 如果标准普尔500指数在8月就开启了下跌,那我们可能需要警惕,8月中旬完成的修正,然后继续看涨趋势至 10 月新高。

  • 这种情况类似于2007年的情况,我们可能需要保持警惕。2007年曾出现7月16日的高点,快速下跌12% 至8月16日低点,由恢复上涨至10月11日,创下历史新高,随后就是全球金融危机爆发! 我不喜欢把金融危机挂在嘴边,但我们距离2007年已经过去了17年了,接近了一个18.6年房地产(信贷)周期。

  • 如果行情8月中旬并未恢复上涨,而是持续下跌至10月,我们需要特别警惕,因为10月份因恐慌和熊市低点而著称。我们需要随时为这个月完成主要低点的情况去做准备!

在上述推演的最后一条,与美国选举年的走势也不谋而合, 下图展示了自 1952 年以来所的有选举年中第一季度为上涨行情的选举年走势平均值:

  • 在所有选举年中第一季度为正值上涨的年份有11个,分别是:1952, 1956, 1964, 1972, 1976, 1988, 1996, 2000, 2004, 2012, 2016。

我们会发现,所有第一季度为上涨行情的选举年中,11个年份在7月中旬到10月中旬的平均走势都是在横盘整理或下降行情。通常这个时期也被称为是选举年中最弱的时期。

总结

虽然我们常说历史不能代表未来,但历史的数据的确有诸多强烈的特征和偏见。

根据选举年的特性,行情倾向于行情将横盘整理或下跌至10月。

如果8月恢复上涨那 涨至10月创出比7月还高的新高点,那这个高点通常会是一个非常温和的高点。


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